编者按：美国长期模糊的加密监管边界正在被重新划线。随着 Mike Selig 获提名出任 CFTC 主席、国会推进新法案，SEC 与 CFTC 的分工正首次在政策层面显现轮廓，监管结构出现了少见的清晰趋势：SEC 聚焦证券；CFTC 侧重于数字商品现货市场。

本文总结了法案内容、听证会安排，以及两家机构的潜在分工变化，为理解美国加密监管，提供了一个清晰的起点。以下为原文编译。

CFTC 与 SEC 分拆加密监管权

随着特朗普政府推进新一轮金融监管团队任命，美国加密监管体系正迎来近年来最明确的一次权力重划。

特朗普提名的商品期货交易委员会（CFTC）主席人选 Mike Selig 将于 11 月 19 日出席参议院农业委员会确认听证。与此同时，国会正在审议一项新法案，拟正式授予 CFTC 对数字资产现货市场的主要监管权。

这一动向显示，在经历多年监管重叠与执法争议后，美国监管机构正试图以立法方式为加密监管「划线分工」。

从法案到提名，监管路线逐渐成形

这项法案由参议员 John Boozman 与 Cory Booker 推动，核心内容包括扩大 CFTC 在数字商品上的权限，并要求其与证券交易委员会（SEC）建立正式协作机制。草案还计划为现货监管体系提供新的预算资源，以支持监管执行。

这一方向与 SEC 近期的表态形成呼应。SEC 主席 Paul Atkins 表示，委员会正基于 Howey 测试制定「代币分类（token taxonomy）」，并研究数字资产销售的豁免安排。

这些举措表明 SEC 的目标是为「代币何时不是证券」设定清晰规则，并就其他部分与 CFTC 协调。

表面是技术性规则调整，但背后意味着 SEC 将重新定义自身边界，更专注于证券属性，而将其他部分交由 CFTC 处理。

在国会的公开说法中，这一分工已经被明确表达。参议员 John Boozman 称，CFTC 是监管数字商品现货交易的正确机构；参议员 Cory Booker 则补充称，法案将赋予 CFTC 新的权力以及执行市场监管所需的资源。

随着两家机构的定位不断收敛，监管结构的分工正在慢慢成形：SEC 聚焦证券；CFTC 负责数字商品现货市场。

这曾是加密行业长年的争议边界，如今在华盛顿首次以正式文件的形式被描绘出来。

听证会前的监管信号

根据参议院农业委员会的通知，Selig 被列为「主席兼委员」提名人，将于 11 月 19 日在国会德克森办公楼 G50 接受问询。听证会安排推进迅速，使外界预期华盛顿希望尽快完成监管团队与框架的重组。

法案草案还包括数字商品平台注册、客户资金隔离、利益冲突管理以及收费结构等条款，试图建立此前缺失的联邦监管框架。多年围绕托管标准、交易所注册及执法重叠的争议，也被纳入本轮立法讨论。

市场保持克制，等待下一步信号

消息公布后，市场波动有限。交易员普遍将注意力放在听证会本身，以及 SEC 后续将公布的下一版规则草案。加密行业的监管方向虽未完全明朗，但围绕「分工」与「边界」的讨论，正在比以往任何时候都更接近正式落地。

这场长期争议的走向，短期内将回到 11 月 19 日的听证会现场。

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