编者按：这篇文章聚焦于美国大选对加密货币市场的影响，尤其是对预测市场和 BTCFi 的潜在推动。通过解读 Polymarket 等预测平台、DeFi 和 BTCFi 领域的创新，它探讨了加密项目在政策、监管和技术方面的可能机遇。同时，文章还讨论了比特币技术升级（如 OP_CAT）对开发者创新的激励及其对整个加密市场的意义。
以下为原文内容（为便于阅读理解，原内容有所整编）：
全文摘要：
新加坡 / 2024 年 11 月 4 日—自比特币问世以来，它已经历三轮选举周期，并成为 2024 年美国总统竞选中的关键议题。随着中本聪在其白皮书中提出的比特币理念深入人心，支持者如今已形成一个不可忽视的选民群体，成为美国政治中的一股重要力量。
本文分析了比特币和加密货币在选举中日益重要的多种因素，包括通货膨胀导致的实际工资下降、美元全球主导地位面临的挑战、美国选民对加密货币日益增长的兴趣以及现任政府对加密行业的监管策略。
文章进一步探讨了总统候选人对加密货币的不同立场及其态度如何塑造未来的政策和市场预期。同时，本文还讨论了预测市场的作用，尤其是 Polymarket 在选举中的作用、预测市场的潜在创新路径，以及选举如何通过宏观经济流动性影响加密市场。
最后，本文预测了选举结果可能对加密公司产生的影响，如果特朗普获胜，预计将出台更清晰、更宽松的监管环境，这将支持加密初创公司的孵化和成长。此环境还将为加密公司提供 IPO 途径，为传统投资机构的退出提供保障，增强财富效应并改善融资环境。同时，DeFi 将更快进入主流金融市场，BTCFi 的创新与发展也将加速。
加密货币成为关键选举议题的背景
比特币对美国的意义
1. 对抗通货膨胀的需求日益增长
福布斯的调查显示，美国的实际工资（经过通货膨胀调整后）自 1980 年代中期以来几乎没有变化。调整通货膨胀后，今天美国的平均时薪购买力与 1978 年几乎相同。这加剧了财富不平等：上层阶级通过持有大量资产变得更加富有，而工人阶级的财富则在缩水。
自 2008 年金融危机以来，越来越多的人将比特币视为对抗通货膨胀和经济不确定性的潜在工具，特别是它为中产阶级提供了财务独立的希望，比特币的去中心化和有限供应使其成为政府和中央银行干预下的替代资产。尽管美元依然是全球储备货币，但随着投资者对对冲资产的需求日益增加，比特币的吸引力继续增长。尤其是对日益负担沉重的工人阶级而言，比特币被视为对抗通货膨胀的有效工具。
无论是特朗普还是哈里斯赢得总统选举，美国的财政政策都可能导致更大的预算赤字。国会预算办公室预测，在未来十年内，联邦预算赤字将占 GDP 的 6.2%。如果特朗普恢复 2017 年的减税政策并进一步降低税率，赤字可能会上升到 GDP 的 7.8%。相比之下，哈里斯计划将企业税率提高至 28%，但她的其他改革提案仍可能将赤字推高至 GDP 的 6.5%。
过去 25 年，美国联邦债务从占 GDP 的 40% 激增至 100%，未来 10 至 30 年这一比例可能攀升至 124% 至 200% 之间。即将到来的总统选举可能触发「敏感时刻」，当债券市场意识到债务问题的严重性时，可能会要求更高的回报来抵消融资风险。这一时刻可能导致债券市场崩溃，从而引发金融危机。
特朗普的减税政策和哈里斯的增税政策都可能进一步加剧美国的财政赤字和债务负担，增加金融市场动荡的风险。面对如此高额的债务，解决方案有限，而通过通货膨胀来稀释债务或许是美国政府唯一的出路。然而，通货膨胀的不利影响将侵蚀工人阶级的购买力，并加剧财富不平等。
值得注意的是，尚待国会批准的《比特币法案》可能为解决美国债务问题提供一种新途径。该法案旨在将比特币纳入更广泛的金融体系，可能吸引大量私人和机构资本，帮助稳定美国的债务结构，甚至可能为全球金融体系带来一定的稳定性。
作为一种去中心化且稀缺的资产，比特币能够成为政府和投资者对抗通货膨胀和风险的有效工具，尤其是在债务和通胀压力面前，它具有潜在的战略意义。
2. 加强美元在全球的影响力
作为当今最受欢迎的加密货币产品之一，稳定币已成为政策讨论的中心，而美国国会也在审议与此相关的多项法案。推动这些讨论的一个关键因素是，稳定币被认为能够帮助扩大美元的国际影响力，尤其是在美元作为全球储备货币地位下滑的背景下。
目前，超过 99% 的稳定币以美元计价，远远超过排名第二的欧元，其占比仅为 0.20%。稳定币的指数级增长进一步巩固了美元在数字资产市场中的主导地位，并为美国提供了一种新方式来保持其在全球金融体系中的优势。
除了增强美元的国际影响力，稳定币还可能巩固美国国内的金融基础。尽管稳定币仅在 10 年前推出，但它们已经成为美国国债的前 20 大持有者，超过了像德国这样的国家。这表明，稳定币不仅扩大了美元的全球主导地位，还通过吸纳大量国债，成为美国金融体系的重要组成部分，从而为经济提供了额外的流动性支持。
选民对加密货币兴趣的上升
根据 Grayscale 委托 Harris Poll 进行的全国调查，超过一半的选民表示，他们更倾向于支持「了解加密货币」的候选人，而不是那些不了解加密货币的候选人。
与此同时，摇摆州选民对加密货币的兴趣也显著上升。自 2020 年选举以来，预计将有激烈竞争的两大关键战场州——宾夕法尼亚州和威斯康星州，在 Google 上的加密货币搜索兴趣排名已跃升至第四和第五位。而密歇根州在这一指标上则排在第八位。
拜登政府对加密公司监管的加剧
自拜登政府上任以来，便致力于加强对加密货币的监管，并承诺建立一个更严格的监管框架。相关措施包括对 Ripple 提起未注册证券发行诉讼、对加密公司和比特币矿工实施额外的税务报告要求，以及征收资本利得税。
在 FTX 崩盘后，政府加强了打击主要加密公司的力度，并取得了几个法律上的重要进展。例如，全球最大的加密交易所 Binance 的前 CEO 赵长鹏因美国及国际诉讼被判处四个月监禁。随后，美国证券交易委员会对 Coinbase 提起诉讼，指控其经营加密资产交易平台时未注册为证券交易所。如果此案成功，可能会对 Coinbase 的商业模式构成重大威胁，其他被起诉的公司还包括加密交易所 KuCoin。
加密公司捐款的核心作用
在 2024 年，加密公司已成为美国政治捐款的主要贡献者。Coinbase 和 Ripple 是今年最大的企业政治捐款者，贡献了接近 48% 的企业捐款总额。Fairshake 是由纽约州州长前助手 Josh Vlasto 于 2023 年成立的超级政治行动委员会（Super PAC），已筹集超过 2 亿美元用于支持亲加密货币的候选人，成为本次选举周期中支出最多的 PAC。
Fairshake 旨在选举亲加密货币的候选人，并打击持怀疑态度的反对者，获得了 Coinbase、Ripple 和 Andreessen Horowitz 等公司的支持。这些资金不仅影响了总统候选人的政策，也推动了支持加密货币的国会选举策略。因此，加密行业已从幕后走到台前，成为美国政治中的一股重要力量。
一个典型例子发生在今年 3 月，进步派民主党明星 Katie Porter 在加州参议院选举中筹集了超过 3000 万美元，并预计将获胜。然而，由于她采纳了 Elizabeth Warren 的政治立场，并曾在银行监管问题上与哈里斯站在同一阵线，Fairshake 将她视为「反加密运动的盟友」。
在加州初选期间，Fairshake 花费超过 1000 万美元反对波特，削弱了她在年轻选民中的支持基础。通过好莱坞广告牌和针对她的言论，Fairshake 声称波特误导选民支持亲企业立法。结果，她的竞选资金受到了影响，最终未能进入秋季的大选。
因此，许多民主党候选人在他们的竞选页面上加入了加密支持的板块，向加密 PAC 寻求资金支持，加密 PAC 现在对候选人的立场产生了重要影响。
选举的影响
候选人的政策提案
哈里斯
哈里斯对加密货币政策的表态有限，她仅表示，她的政府将「鼓励像 AI 和数字资产这样的创新技术，同时保护我们的消费者和投资者」。近期，针对黑人的支持率低于预期，她提出了一系列经济安全计划，包括承诺建立一个旨在保护黑人男性加密投资的加密货币监管框架。
然而，这一框架仅针对黑人选民，缺乏明确的监管细节或具体政策立场，因此被加密货币社区批评为虚伪，认为这只是为了赢得选票而利用加密货币。目前的拜登-哈里斯政府对加密行业采取了更为对抗的监管方式，采取了多起诉讼、限制传统银行服务以及否决两党立法等行动。
政府还在考虑对加密货币征收资本利得税，虽然哈里斯的加密政策可能比拜登更为友好，可能改善行业的监管环境，但她在关键问题如税收、比特币矿业和自托管方面仍然谨慎，远不如特朗普亲加密货币。
特朗普
共和党一贯强调个人自由，其价值观与加密货币去中心化的原则较为契合。共和党全国委员会在其党纲中承诺，特朗普将捍卫比特币的挖矿权，并「确保每个美国人都有权自托管数字资产，且可以自由交易，免受政府监控」。相比之下，民主党通常主张加强政府权力和监管，可能与加密货币社区存在意识形态上的摩擦。
特朗普对数字资产行业表现出强烈兴趣，声称他的目标是让美国成为「全球加密中心和比特币超级大国」。他支持比特币挖矿，并承诺保护自托管权。此外，在竞选期间，特朗普曾用比特币为餐馆顾客购买汉堡，并批评证券交易委员会（SEC）对加密货币的强硬立场，誓言如果连任，将任命亲加密的主席。特朗普甚至启动了自己的 DeFi 项目——World Liberty Financial。
特朗普提出了一系列加密政策，包括：
·建立战略比特币储备：
特朗普表示，政府将「保留美国政府当前持有或未来获得的所有比特币」，作为「战略国家比特币储备的核心」。截至 2023 年 10 月，美国政府持有价值超过 50 亿美元的比特币，主要是通过刑事调查没收的。然而，目前尚不清楚这些比特币储备将如何利用、其可行性如何，以及加密行业是否广泛接受这一举措。
·建立加密总统顾问委员会：
特朗普在纳什维尔承诺将设立一个「比特币和加密总统顾问委员会」，并表示该委员会将由「行业支持者」而非「加密怀疑论者」来制定规则。
·禁止联邦储备发行数字货币：
尽管许多国家正在推进中央银行数字货币，但这一趋势在美国加密货币社区中遭遇了抵制。尽管联邦储备尚未决定是否发行数字美元，但其于 2022 年 1 月发布的一份报告详细阐述了 CBDC 的可能成本和收益。
特朗普多次公开反对这一提议，称其为「对自由的危险威胁」。2024 年 5 月，众议院通过了一项禁止联邦储备发行 CBDC 的法案，尽管该法案仍需进一步推进才能成为法律。需要注意的是，虽然特朗普支持加密货币，但他的关税政策可能会引发经济不确定性。其政策对市场和加密行业的长期影响仍待观察。
可能的「分裂政府」
目前，除非某一党派能够控制国会两院和总统职位，否则一段时期的政治不稳定似乎几乎不可避免。
截至 10 月 25 日，Polymarket 数据显示，各党派在总统选举、参议院选举和众议院选举中的胜算存在较大差异。目前唯一相对可能的结果是，共和党将控制参议院。同时，「分裂政府」的可能性也很高——即总统和参议院将由不同的政党控制。分裂政府最后一次出现在奥巴马执政期间，而拜登和特朗普都在没有分裂政府的情况下执政。
这种政治格局通常会导致政策僵局，因为总统和参议院必须在重大立法和任命上进行妥协。如果共和党全面胜利，他们可能会在三到六个月内出台新法律，这对加密货币市场来说是一个有利的结果，因为共和党通常主张为加密货币提供更宽松的监管框架。
2024 年 9 月 25 日星期三，美国国会通过了一项临时政府支出法案，确保政府机构的资金一直持续到 12 月，以避免政府关门。该法案将最终支出决定推迟到 11 月 5 日总统选举之后。换句话说，从 12 月到新一届国会在 1 月 3 日宣誓就职期间，政府的财政预算将受到一定限制。这意味着，在这一过渡期内，总统的权力对财政政策的影响可能有限，正式预算只有在新一届众议院就职后才能通过。
可能的美国证券交易委员会领导层变化
自 Gary Gensler 担任 SEC 主席以来，他强硬的监管立场引发了加密货币社区的反对。虽然他在打击非法证券发行方面取得了一些成绩，但他的严格执法遭到了许多加密公司抗议。
特朗普曾公开表示，如果他重新当选，将「解雇」Gensler，并推动 SEC 采取更亲加密货币的立场。传统上，SEC 主席通常在新总统上任时辞职。如果哈里斯政府上台，采取与对立阵营相似的立场，以争取行业支持，也并不令人惊讶。因此，无论哈里斯还是特朗普当选，SEC 领导层都可能会经历重大变化。
宏观经济流动性：不可避免的波动和量化宽松水平的决定性作用
当美联储降息并且全球资本流动性显著上升时，比特币的价格往往会呈上升趋势，这表明宏观经济流动性仍然对加密货币市场有决定性影响。
2020 年，为应对 COVID-19 大流行，特朗普政府启动了无限量化宽松政策，将大量资金注入加密货币市场。2020 年 3 月 15 日，美联储将联邦基金利率下调 1 个百分点至 0% 至 0.25% 之间，并启动了 7000 亿美元的量化宽松计划。随后，美联储进一步宣布取消 QE 限额，并承诺根据需要进行资产购买，从而启动了无限量化宽松。此举为加密市场带来了巨大的资金流动性。
2024 年 10 月 21 日，在宾夕法尼亚州兰开斯特市的一次市政厅会议上，特朗普重申，如果他在 11 月 5 日重新当选，将大幅降低美国利率。这一承诺可能再次推动比特币等加密资产的上涨，尤其是在流动性进一步增加的情况下。
选举如何影响加密货币初创公司
Web3 预测市场超越 Web2 竞争对手
自 2020 年推出以来，Polymarket 迅速崛起，成为该领域的领导者。它占据了由美国总统选举下注带来的 80% 的交易量。作为一个在链上环境中开发的应用，Polymarket 在传统市场中与其竞争，并拥有最大的市场份额，这在业内极为罕见。Polymarket 允许用户对与体育、政治、商业、科学等相关的未来事件结果进行投机和下注。该平台在 2021 年美国总统选举期间获得了第一次重要的关注，处理了 91% 的总投注量，相当于 350 万美元的投注额。
Polymarket 面临过许多挑战，包括与美国商品期货交易委员会达成 140 万美元的民事货币罚款和和解协议，之后它停止了在美国的官方运营，并通过地理围栏封锁了美国用户访问该网站。CFTC 主席 Rostin Behnam 警告称，如果其在美国的「足迹」足够大，必须注册其衍生品合同，否则将面临执法行动。
预测市场逐渐发展成为一种更广泛的金融工具，超越了单纯的投机。当 Polymarket 扩展时，预测市场的影响已经扩展到公共舆论、金融对冲和商业决策等多个领域。
预测市场如何运作
预测市场是一种衍生品市场，参与者对事件的结果进行下注。这些市场通常使用二元期权。例如，在一个二元市场中，像「比特币现货 ETF 会被批准吗？」这样的问题可以用「是」或「否」来回答。"是"或"否"的价格分布由市场参与者的预测和下注决定，两者的价格总和为一美元或略高于一美元。
在到期日，当事件结果揭晓时，股票价格会收敛到 0 美元或 1 美元。预测正确的参与者将获得 1 美元的回报，而预测错误的参与者则获得 0 美元。这就是如何确定盈亏的方式。
除了加密货币，离岸中心化的提供商通常会限制特定结果下注的金额，这与体育博彩类似。这限制了个人充分利用自己的见解，而最终的结果通常由中心化运营商控制。链上预测市场消除了这些障碍，因为智能合约和去中心化账本创建了透明的全球市场，从而确保这些平台公平且防篡改。
Polymarket 的订单簿采用混合去中心化模式。用户提交的订单会被发送到 Polymarket 的运营商，由他们匹配并在链外进行订单撮合。该交易系统的基础是一个定制的交易合约，它根据已签署的限价订单，促成二元结果代币（Outcome Tokens）和抵押资产（ERC20）之间的原子交换（结算）。
除了上述的二元市场，Polymarket 还提供了分类市场和标量市场。分类市场允许在多个选项上进行投注，每个选项根据结果被判定为$1 或$0。例如，一个预测 2025 年 NBA 总冠军的市场可能包括凯尔特人、雷霆、尼克斯和掘金等选项。
由于常规赛刚刚开始，一切尚不确定，用户可以选择投注多个队伍。标量市场则与前两种市场有所不同，利润和结算基于最终结果值在预定义范围内的位置。
预测市场的产品迭代
Augur 是最早的区块链预测市场之一。到 2018 年，它已达成了 40 万美元的交易量，考虑到当时的链上活动，这一数字相当可观，充分展示了市场对链上预测市场的需求。然而，Augur 未能保持稳定的用户群体，主要是因为其机制复杂且容易受到恶意攻击。
与 Polymarket 不同，Augur 允许任何人通过质押其治理代币 REP 创建市场。Augur 的系统设计为如果在市场创建过程中检测到其基本组件（市场定义、到期时间或决策条件）出现错误，则无效化该市场。
因此，攻击者可能故意创建有缺陷的市场，意图迫使市场无效并从中获利。同时，Augur 的无许可市场创建也导致了几起有争议的事件，例如创建「某歌手什么时候去世」之类的市场。
为了在初期应用开发过程中吸引用户，Polymarket 将市场创建过程内部化，选择性地进行集权化操作。通过提供一个用户友好的市场，并尽量避免伦理争议，Polymarket 建立了一个稳定的初期用户群体。这一选择性集权化策略旨在帮助成功吸引早期用户，同时确保核心交易活动的透明性和可追溯性。
预测市场突破边界，进入主流
根据有效市场假说，资本市场中的资产价格迅速且完全地反映了市场参与者所掌握的所有信息。因此，预测市场始终是高效的，它们有潜力解决预测不准确的问题，即市场低效，并实现准确的预测。
Polymarket 的创始人指出，该平台的推出是为了应对疫情期间广泛的错误和误信息。实际上，Polymarket 有效地将市场参与者的投机需求转化为一种收集公众情绪数据的工具。例如，它在正式宣布之前就预测了卡马拉·哈里斯将成为民主党提名人，以及 J.D. 范斯将成为特朗普的副总统候选人。
因此，Polymarket 已经被多个主流媒体广泛采用（甚至在中国大陆的加密货币怀疑者媒体中也有采用），作为一种替代新闻来源。广泛购买和使用的彭博终端，甚至在 2024 年 8 月开始将 Polymarket 的数据纳入其面板中。
Polymarket 还在与内容平台进行整合。2023 年 7 月 30 日，著名内容订阅平台 Substack 宣布嵌入 Polymarket 的预测市场，推出了新的「Substack The Oracle by Polymarket」。
在「The Oracle」上，读者可以找到来自 Polymarket 交易平台的数千个活跃市场中的见解和分析。Polymarket 的「The Oracle」定期汇总显著市场和关键统计数据，并深入分析当今一些最热门的话题。
预测市场的未来发展方向
目前，Backpack Exchange 推出了针对美国总统选举的预测代币。SynFutures 和 dYdX 推出了与选举相关的杠杆交易产品，并引入了高级订单功能（如限价单和止损单），以帮助用户管理风险。这种杠杆交易使得用户可以用较小的初始投资操作更大的头寸，从而放大潜在回报。
dYdX 特别专注于特朗普预测市场的永久合约，允许交易者通过 20 倍杠杆参与市场，并进行多头或空头交易。这种灵活的交易结构使用户能够利用每一次市场波动，并在短期内可能获得可观的回报。总的来说，杠杆交易与预测市场的结合对于普通用户而言仍然较为复杂，更适合专业交易员使用。
特朗普胜选可能鼓励加密公司在美国上市
在特朗普政府下，将会有一个更清晰的监管框架和更加宽松的监管环境，这将逆转目前加密公司逃离美国并封锁美国 IP 地址的趋势。与此同时，据彭博社报道，几家加密相关公司，如 Circle Internet Financial、Kraken、Fireblocks、Chainalysis 和 eToro，可能将在未来几年内上市，其他符合条件的加密公司也有望采取标准的 IPO 程序。
回顾拜登政府，由于现任美国证券交易委员会主席 Gary Gensler 采取的强硬监管立场，近年来仅有少数几家加密公司完成了 IPO。因此，加密公司获得主流机构资金变得更加困难。尽管 Coinbase 在 2021 年上市的财富效应吸引了许多传统资金建立加密部门，但 Coinbase 仍然是唯一出现在《福布斯》2024 年 Midas 名单上的加密项目。
DeFi 和 BTCFi 将率先受益
尽管特朗普自己的 DeFi 项目——World Liberty Financial（WLFI）的代币仅售出 4.3%，且该项目因缺乏实用性而受到批评，但这反映了他对 DeFi 的关注。
在 DeFi 中，BTCFi 因其易于建立共识和获得合法性而脱颖而出，拥有更强的基础，确保了其持续发展。
比特币仍然是加密行业、华尔街和美国证券交易委员会之间的最大共同点。BTCFi 的核心在于通过各种业务（如质押、借贷、交易和衍生品）来利用 BTC。随着时间的推移，BTCFi 的价值将会增长至 BTC 的多倍，反映出其他主要资产类别的趋势。然而，这一发展需要相对较长时间内的有利外部环境。如果特朗普赢得选举，这一过程可能会加速。
开发 BTC 金融工具的加密公司将受到激励，并能够获得更加宽松的监管环境，从而巩固 BTC 作为基础资产的地位。另一方面，BTCFi 的创新将由开发者主导，推动基于比特币可编程性的多种突破性应用。例如，比特币在 2025 年的升级，继 2021 年 Taproot 后进行的又一次升级，预计将实现 OP_CAT。
一旦启用 OP_CAT，开发者将能够使用高级比特币本地编程语言，如 sCrypt，直接在比特币主网开发去中心化、透明的智能合约。sCrypt 是一个用于在比特币上编写智能合约的 TypeScript 框架，允许开发者直接用 TypeScript 编写智能合约，而 TypeScript 是最受欢迎的高级编程语言之一。
此外，比特币当前的第二层解决方案也可能过渡到 zk-rollups，预计 BTCFi 的总市场潜力将超过 BTC 当前市值的十倍。
许多项目已经在探索如何利用 sCrypt 围绕 OP_CAT 进行开发。例如，比特币的平行链 Fractal Bitcoin 已经支持 OP_CAT，并推出了 CAT 协议。
目前，使用比特币脚本开发的再质押项目 Babylon 和稳定币借贷平台 Shell Finance 也在考虑在 OP_CAT 发布后进行相关开发，以实现完全去中心化和更复杂的链上功能，依靠比特币共识机制来充分确保安全性。
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