3月19日比特币ETF单日净流出,为什么ETF「水管」如此重要?

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怎么查比特币 $BTC 现货 ETF 的净流入 / 流出数据?


【不求人系列】


1.Farside 数据:https://farside.co.uk/?p=997


2.The Block 数据:https://theblock.co/data/crypto-markets/bitcoin-etf/spot-bitcoin-etf-flows


Q:为什么要关心知道比特币 ETF 流入流出情况?


A:比特币的现货 ETF 是美股资金对 Crypto 的最重要水管。只要这条水管没有发生重大趋势反转,比特币的表现也就不会太差。


Q:真的么?ETF 这条水管带来了多少资金?


A:目前贝莱德、富达领衔,10 支 ETF(不包括灰度)累计买入了超过 50 万枚比特币,为行业带来超过 300 亿美金流入,而且你要知道,这些全是真金白银。


数据来源:https://coinglass.com/bitcoin-etf


Q:为什么强调「净」流入?


A:因为灰度 $GBTC 投资者在持续赎回 BTC,即「流出」。算上 GBTC 流出,11 支 ETF 的净流入仍然超过 120 亿美金。


Q:很多 ETF 已经开始流出了么?A:基本上只有灰度在不停流出。


一些数据:


ETF 获批前,灰度「小 ETF」已积累 60w+ 枚比特币;

ETF 批准两个多月,灰度仍剩下 38w 枚比特币。


Q:灰度是 ETF 获批功臣,为什么偏偏它一直在流出?


A:两个原因。


(1)迁移需求:灰度的管理费很贵,年度管理费是 1.5%。而其他机构一般都 0.2%-0.25%,有的甚至还会豁免费用。



(2)退出需求:灰度成立很早,$GBTC 投资者,平均建仓大概 $27.8(来自:webull),现在的价格是 $57.4,已经翻倍。



$GBTC 的大投资者包括已经破产的 3AC 和 FTX,它们出货动力很强。


而像贝莱德的 $iBTC,平均成本恐怕要到 $30 左右,而现在只有 $36,退出动力相对较小。


Q:灰度为什么不降低费用?


灰度:有计划,未来几个月逐步降费。


灰度 CEO 的辩护:我们有历史业绩证明,才敢收这个费用。其他家没历史业绩,自然要降费促销。


PS1:这个诡辩有点幽默。GBTC 和 iBTC 同涨同跌暂且不表,比特币的 K 线是所有 ETF 的共同「历史业绩」。


PS2:这种模糊说辞 ≈ 没有计划,走一步看一步。


PS3:主要是经济账。1.5% 到 0.25% 太多了,哪怕灰度的份额降到 1/6,也就是再流出 30w 枚 BTC,也是不降费赚得更多。


PS4:只是可惜,投资者皆有惰性。已经在 ETF 里面放着的,就懒得再取出来;已经取出来,又懒得再放回去。所以,天量的 GBTC 赎回,很多都「不小心」变成了真正的抛压。


Q:GBTC 的抛压有多大呢?


A:3 月 18 日,GBTC 提现击破记录,一天狂提 6.4 亿美金,造成了 BTC ETF 历史上为数不多的净流出日,净流出金额达到 1.5 亿美金。



这可能也是昨天大跌的重要原因。


PS:做个小对比。


现在 $BTC 每天挖出 6.25 * 144 = 900 BTC; 一个月减半后变为 450 BTC。也就是,减半才让每日抛压降低 2800w 美金。


Q:灰度还有多少 BTC?


A:38w 枚,官网有披露。 https://etfs.grayscale.com/gbtc


Q:那么昨晚(3 月 19 日)如何?


A:灰度再次赎回了 4.4 亿美金 BTC,而贝莱德稍显乏力,只流入 7500w 美金,导致了 3 亿美金流出,相比昨天有所扩大。


最后,关注情绪,关注数据,珍宝往往藏于转变的那一刹那。


祝大家平稳着陆,把握脉搏。



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